Во втором квартале казино Макао показали рекордно высокую рентабельность: JP Morgan

Казино Макао, скорее всего, достигли во втором квартале "рекордной" маржи по прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), считает JP Morgan Securities (Asia Pacific) Ltd. По оценкам организации, в целом по сектору рентабельность по EBITDA в указанный период достигла 26%.

В опубликованном на выходных меморандуме брокерская компания прогнозирует, что EBITDA сектора во втором квартале составит 1,7 млрд. долларов США, что на 47% больше, чем за первые три месяца года. Эта оценка составляет 73% от квартального показателя EBITDA, пересчитанного сектором во втором квартале 2019 года, до начала пандемии Ковид-19. Об увеличении прибыли также сообщил 1хслотс официальный сайт.

"Квартал должен не только стимулировать дальнейшее повышение показателей [инвестиционными аналитиками], но и порадовать инвесторов рекордно высокой маржой - 26% по сравнению с историческим максимумом 24% - благодаря улучшению структуры производства и снижению затрат", - пишут аналитики Д.С. Ким и Муфан Ши.

Специалисты JP Morgan добавили, что маржа может продолжать расти и "достигнуть 30% к 2025 году".

"Цикл роста прибыли еще далек от завершения", - заявили в компании.

По мнению брокера, период с апреля по июнь 2023 года стал "первым кварталом за последние три года, когда все операторы [Макао], включая SJM Holdings Ltd, генерировали значительные свободные денежные потоки".

Валовой игорный доход Макао за второй квартал составил MOP45,49 млрд (5,65 млрд долл. США), увеличившись на 31,3% по сравнению с MOP34,64 млрд за первые три месяца 2023 года, согласно данным, опубликованным в субботу местным регулятором - Бюро инспекции и координации азартных игр. Последний квартальный результат составил 62,0% от MOP73,35 млрд, достигнутых за сопоставимый период 2019 года, до начала пандемии.

"Важным фактором является массовый GGR, который вырос примерно на 30% по сравнению с предыдущим кварталом и достиг почти 90-процентного восстановления во втором квартале против 67% в первом квартале", - заявили в JP Morgan, ссылаясь на собственные оценки в части массового и VIP-дохода за квартал.

Аналитики компании отметили, что это "очень впечатляющие" показатели, связанные как с темпами наращивания оборотов - "это был первый полный квартал возобновления работы" после снятия в Макао большинства ограничений на въезд, связанных с Covid-19, в начале января, - так и с качеством клиентов: массовые расходы на посещение, по оценкам брокера, примерно на 30% превысили уровень до Covid-19.

JP Morgan добавил: "Хотя это и менее значимо, но примерно 25-процентное восстановление VIP-бизнеса также удивило нас с положительной стороны, поскольку оно подразумевает удвоение прямого VIP-бизнеса по сравнению с периодом до Ковида-19".